蔚来的 2019 年有喜有忧。
3 月 18 日，蔚来汽车发布 2019 年第四季度及全年财报。喜的是，财报数据显示，2019 年，蔚来电动汽车累计交付 20565 辆，同比大增 81.2%；当年总收入 78.25 亿元人民币，同比增长 58%。
忧的是，2019 年，蔚来的净亏损额达到 114.13 亿元，虽然比 2018 年的亏损额收窄了 51.1%，但仍面临巨大的亏损压力。
不过，蔚来 2020 年的目标依然很大。蔚来创始人兼 CEO 李斌表示，目前，蔚来已经拿到 5000 多个订单，产能恢复后，短期销量不愁。他重申，蔚来有信心实现 2020 年第二季度毛利率转正，当年底毛利率达到两位数。
蔚来财报发布后，李斌、蔚来 CFO 奉玮和财务副总裁曲玉在电话会议上，回答了关于产销量、盈利预期、车型规划、降本目标、店面布局等问题，我们归纳了其中的 10 个要点，供读者参考。

财务整体：去年亏损 114 亿元

蔚来财报显示，2019 年，蔚来旗下两款电动汽车 ES8 和 ES6 累计交付 20565 辆，同比大增 81.2%。其中，第四季度共交付 8224 辆，高于第三季度的 4799 辆和 2018 年第四季度的 7980 辆。
财务数据方面，2019 年，蔚来总收入约为 78.25 亿元人民币，同比增长 58%；净亏损达到 114.13 亿元，比 2018 年的亏损额降低 51.1%。
蔚来 2019 年主要财务数据
资料来源：蔚来汽车 2019 年财报

毛利：“有信心二季度转正”

提高毛利率，是蔚来 2020 年的关键目标。
蔚来财报显示，2019 年，蔚来的毛利为 -15.3%，低于 2018 年的 -5.2%。如果不考虑 4803 辆蔚来 ES8 召回的影响，2019 年的毛利为 -10.9%。
曲玉介绍，2019 年第四季度，蔚来的主要销量来自 ES6 基准版，该车的售价低于 ES8，这是蔚来同期毛利增加有限的主要原因。
资料来源：泰博英思
不过，李斌表示，有信心实现 2020 年第二季度毛利率转正，当年底毛利率达到两位数。奉玮指出，要实现 2020 年毛利增长，关键在于蔚来正在不断优化供应链和削减成本。

产销预期：5000 辆订单待交付

销量数据显示，2020 年 1 月和 2 月，蔚来电动汽车分别卖出 1598 辆和 707 辆。其中，94% 的销量来自蔚来 ES6。2 月，受疫情影响，两款车的销量均大幅下跌，尤其是 ES8 只卖出 36 辆。
资料来源：泰博英思
李斌介绍，蔚来 2020 年一季度的交付目标原定为 3400 到 3600 辆。虽然合肥的工厂已于 2 月 10 日复工，但由于湖北地区供应链对 2 月和 3 月的产量造成影响，导致交付数量低于预期。不过，随着湖北供应商逐步恢复生产，交付量会继续上升。
他强调，蔚来的电动汽车按订单生产。在过去的 30 天，蔚来新增的订单超过超 2100 辆，平均每天的订单量超过 70 辆，接近 2019 年 12 月订单量的 70%。而且，订单量仍在继续增加。目前，仍有 5000 多辆订单等待交付。
“如果生产能恢复，销量就能上来，因此，我们非常有信心完成全年销售目标。”李斌说。他还表示，蔚来在合肥工厂的月产量有望达到 4000 辆，这对蔚来而言，也是比较经济的产能水平。

蔚来 EC6：对标 ModelY，7 月定价

蔚来 ES6 上市后，迅速超过 ES8 的销量，成为蔚来的主力车型。
李斌也表示，2020 年第一季度（前两个月），蔚来的销量主要是 ES6，销量很少的 ES8 都是老款车型。不过，目前预定 ES8 的用户，未来提到的车型都是新款车型，新款 ES8 预计 4 月开始交付。
更让人关注的是蔚来第三款量产车，纯电动轿跑 SUV EC6。
蔚来 EC6
2019 年 12 月，EC6 在 2019 蔚来日上首次亮相，该车搭载 70 千瓦时和 100 千瓦时电池组，综合续航分别为 435 公里和 615 公里。
李斌介绍，EC6 的竞品车型是特斯拉 Model Y，预计 7 月将发布 EC6 的价格。

降本：四季度电池降本 20%

如何降低成本，是所有电动车企业，尤其是新造车企业的核心任务。
李斌介绍，由于蔚来电动汽车的产量大幅增长，整体生产成本降幅很大。2020 年，蔚来制造成本的降幅会达到 30%。以电池为例，2020 年第四季度，电池成本将比 2019 年第四季度下降 20%。
他强调，蔚来 EC6 和 ES6 的共用件非常多，再加上电池成本和生产成本降低。因此，EC6的毛利率会有更大提升，而毛利率也是 EC6 定价的重要指标。
另外，李斌表示，2020 年第四季度，可能有应用 C2P（Cell to Pack，无模组）技术的电池包问世。

店面布局：今年不新增 NIO House

2020 年 1 月，蔚来方面介绍，到 2020 年底，蔚来将在全国建成约 200 家由 NIO House 和 NIO Space 组成的销售网络。
李斌表示，从 2019 年第四季度开始，NIO Space 的拓展主要是通过与 NSP（蔚来空间合作伙伴）合作的完成。具体来说，根据线下的流量，每成交一辆车，蔚来向对方支付一笔成交费用。
蔚来中心布局
资料来源：蔚来官网
据他介绍，NIO Space 和 NIO House 的模式不同，相对而言，NSP 对公司销售行政开支的影响较小，效率则更高。2020 年，蔚来基本上不会再增加 NIO House 数量。

用户分布：主卖个人，补贴退坡无压力

蔚来的主要用户来自个人消费者。
上险数显示，2019 年，个人上险的蔚来电动汽车为 1.56 万辆，占蔚来全部上险数的比例超过 3/4。
资料来源：上险数
李斌也表示，蔚来的车主要卖给个人客户，而部分中国本土车企的电动汽车主要卖给运营商。因此，2019 年补贴退坡对这些车企的销售带来了很大压力，但蔚来没有承担这种压力。
他还强调，以个人客户为主的用户分布让蔚来成为宁德时代越来越重要的客户，并且在和后者的账期、价格等谈判中，得到越来越好的条件。比如，目前宁德时代给蔚来的付款条件就比去年好很多。

充换电布局：继续推进 BaaS

在 2019 年 12 月 28 日的 2019 蔚来日上，李斌首次提出 BaaS（Battery as a Service）概念，2020 年，这一概念将会继续推进。
李斌在 2019 蔚来日上提出 SAAS 概念
所谓 BaaS，就是电动汽车车主不需要购买电池，而是从电池服务商那里，按需获取不同的电池服务。电池服务商按照电池使用情况，来收取电池服务费。
李斌介绍，最近，已经有部分蔚来用户选择更换 84 千瓦时的电池包，用户反响非常好。未来，BaaS 仍将是蔚来提升效率的重要策略。
他还表示，由于用户在不断增长，蔚来在换电站体系和周转电池方面的资本投入还会增加，总体投资规模大约需要 1 亿元人民币。

合作现状：除了江淮，还和其他车企合作

2 月 25 日，蔚来与合肥市政府签署了蔚来中国总部落户合肥的框架协议。当天，蔚来 EC6 项目启动仪式在合肥的江淮蔚来工厂举行。
江淮蔚来 EC6 量产项目启动仪式
对于和江淮方面的合作，李斌表示，蔚来和江淮的合作非常顺利，并且双方都对江淮蔚来工厂增加了投资。同时，蔚来也会积极地和其他汽车公司，就供应链、技术和研发分享等进一步展开深入合作。

融资规划：合肥 100 亿投资在路上？

2 月 6 日，蔚来发布公告，称完成一笔1亿美元的可转债融资；2 月 14 日，蔚来又宣布完成 2020 年第二笔可转债融资，金额也是 1 亿美元；3 月 5 日，蔚来再发公告，宣布完成 2.35 亿美元可转债融资项目。
资料来源：合肥市政府官微
另外，此前有媒体援引蔚来联合创始人、总裁秦力洪的话称，根据蔚来和合肥市签订的框架协议，合肥将牵头组织对蔚来进行不少于 100 亿人民币的战略投资。
合肥市政府官微也证实，蔚来项目的融资规划超过一百亿元。
对此，李斌表示，这份框架协议约定，蔚来在中国的业务会作为独立主体吸引人民币的投资人，合肥市政府则会对蔚来在中国的业务以人民币投资的方式支持，并非蔚来上市公司层面的融资。
他还表示，蔚来和合肥市的最终协议还没有签署，正式签署后，蔚来将在第一时间披露细节。
看销量和用户口碑，蔚来无疑是中国新造车企业中的佼佼者，但经过前期巨大投入之后，蔚来仍然缺钱。蔚来财报显示，其持有的现金额已不足以提供未来12 个月持续经营所需资金，而合肥的100亿投资意向何时落实还是问题。
缺钱不缺订单的蔚来，将如何挺过难关？（完）