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万绿丛中一抹红?特斯拉第一季财报解读
新出行原创 · 话题文章
北京时间 2020 年 4 月 30 日,特斯拉公布第一季财报。尽管特斯拉面临停产、需求可能中断以及何时恢复正常运营等诸多问题,但目前特斯拉股价仍大幅上涨,并且在第一季度生产了近 10.3 万辆电动汽车,并向客户交付了约 8.84 万辆,其财报自然引人瞩目。
开门红:Q1 净利润 1600 万美元
特斯拉第一季度总营收 59.85 亿美元(约合人民币 423 亿元),比去年同期的 45.41 亿美元(约合人民币 321 亿元)增长了32%,创特斯拉第一季度有史以来最高纪录。其中,汽车业务营收为 51 亿美元,与去年同期相比增长 38%,汽车业务的毛利率也达到了 13.11 亿美元,同比上升 75%。

虽受到新冠肺炎影响,特斯拉还是在第一季度实现 1600 万美元(约合人民币 1.13 亿)的净利润,相比去年亏损 7.02 亿美元,同比上涨 102.28%,与上季度的 1.05 亿美元相比,环比下滑 85%。不计算特殊项目(如股票薪酬)的利润为 2.27 亿美元,同比增长 145.95%。这已是特斯拉的第五个盈利季度,同时也是连续第三个盈利季度。
Model Y 贡献利润 也暗藏危机
特斯拉第一季度交付 8.84 万辆汽车,同比增长了40%,但环比 2019 年四季度少了 21%。其中 Model 3 和 Model Y 交付量贡献最大,两者合并交付量为 7.62 万辆,目前 Model Y 已于今年 1 月份小批量生产,将于 3 月启动美国用户交付,而 Model Y 的提前交付也大大增加特斯拉的利润值,不过官方未透露该车的相关销量数据。目前 Model Y 已在一季度实现了正毛利率,这也是其历史上首次有产品在第一季度就实现盈利。

另外,特斯拉表示加利福尼亚州弗里蒙特市生产的 Model Y 和在上海生产的 Model 3 的产量将在第二季度继续逐步增加。不过受疫情影响,蒙特工厂的停工已影响到了特斯拉本季度末的交付,特斯拉首席财务官扎克·科克霍恩强调,目前车辆订单积压已经达到“有史以来最高”水平。

目前特斯拉第一季度现金流为-8.95亿美元(约合人民币-63.32亿元),较去年同期的-9.2亿美元(约合人民币-65亿元)有所改善。而特斯拉的现金储备则增长到了80.8亿美元(约合人民币571亿元)。
这也是目前特斯拉最受关注的坏消息,目前特斯拉第一季度的现金流为负数,由于交付能力有限,也拖累了目前公司的财务业绩。另外,疫情的影响可能会在第二季度才会真正呈现出来。马斯克也在电话会议中表达了不满,认为政府不应该持续采用封闭政策,这不只是特斯拉,也会拖累美国其他公司。
步向高产时代 向Model 3、Y转型
目前特斯阿里加州工厂中 Model S 与 Model X 的年产能达到 9 万辆/年,Model 3 与 Model Y 的年产能达到 40 万辆/年,今年年内将扩展至 50 万辆/年。
而关于上海工厂,目前上海超级工厂的 Model 3 年产能为 20 万辆/年,第一季度上海超级工厂只生产 Model 3 标准续航升级版,未来将会生产后驱长续航版与高性能版,而 Model Y 的生产线仍在建设中。
特斯拉上海工厂电池模组组装车间

从特斯拉提供的图片可以看出,上海工厂的 Model Y 生产车间已完成框架搭设,电池模组组装车间已经完工。特斯拉表示,国产 Model 3 的产能有望在今年年中达到周产 4000辆、年产 20 万辆的水平,此前的周产能为1000-3000辆。
特斯拉上海工厂Model Y生产车间

未来,特斯拉抓紧利润风口,将从Model S、Model X车型转向更为便宜的Model 3 和 Model Y 车型。
加注竞争筹码 国产特斯拉再降价
除了加快量产步伐,特斯拉也宣布了国产特斯拉最新价格政策,将降至 30 万内。特斯拉此举也是为了应对国家补贴政策的影响。4 月 23 日,财政部等四部委正式发布了《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,政策中指出售价 30 万元以上的电动车不享受国家补贴。而特斯拉如果想享受补贴,必须将整车售价降至 30 万内。

马斯克表示国产 Model 3 标准续航版将降价,而今日早上特斯拉官方微博跟进,表示中国制造的 Model 3 标准续航升级版的价格将降低至 30 万元以内,新的价格将会在明天官网公布。特斯拉在会议中也表示,目前上海的汽车成本已低于弗里蒙特的生产成本,而且仍有机会进一步优化。
这意味着国产特斯拉 Model 3 的价格进一步下探,这势必会进一步加速国内新势力的的优存劣败的进程。李想在今日早上的线上媒体沟通会上也表示,特斯拉的降价势必会对国内电动汽车环境带来变化。
明年将年产100万辆 长期看好
如今特斯拉在全球有四大生产基地,包括弗里蒙特工厂、Gigafactory 1(美国内华达州)、Gigafactory 2(美国纽约州)、上海超级工厂,除了上海工厂在 2月短暂地停工一周后现已复工,其余工厂都因美国疫情大爆发后处于闭厂状态。特斯拉的 CFO 柯克·霍恩( Zach Kirkhorn )在电话会议中表示,受疫情影响,这将对特斯拉的近期财务表现产生影响,“我们将需要研究能够以多快的速度将产量提高到以前的水平。”

马斯克表示,未来将重点放在改善和开发产品的投资上,明年特斯拉年产量将达 100 万辆,虽然目前受疫情影响,但长期还是看好。

编辑总结 /

目前特斯拉工厂受疫情影响还是较大,但由于一季度的“逆势”爆发,特斯拉在销量以及利润上有明显渐长,并且发展路线也逐步清晰,Model Y 的加持无疑是锦上添花。从短期上看,受新冠肺炎疫情影响,特斯拉产能上也会逐步放缓并产生订单挤压,造成现金流不畅,并且可能会波及第二季度的成绩。而随着订单以及利润的向好,并且逐步实现产能加速,从长期来看确实有看好的可能。另外,为应对国内的补贴政策,特斯拉的降价势必会影响国内电动车市场,随着特斯拉降价与政策补贴的“左右夹击”,相信会加速国内新势力优存劣汰的进程。
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