自从特斯拉顺利完成 2020 销量目标之后，全世界都知道这份年终财报会耀眼得可怕——但全世界又一次低估了特斯拉。

财报发布前夜，雅虎财经综合多家机构分析师之后，预测特斯拉 2020 年 Q4 收入为 102.77 亿美元，全年总收入309.7亿美元。

而实际的数据是：Q4 收入 107.44 亿美元，全年总收入 315.36 亿美元，又是一个特斯拉的历史最佳。

很难得的，是特斯拉的表现「只比」华尔街预测稍微好一点，但换个角度想，这可能也说明资本市场终于理解了特斯拉？

再创新高的业绩表现，带来了优异的盈利能力。2020 四季度特斯拉汽车业务毛利达到了 22.44 亿美元，总体非 GAAP准则下利润也达到了 9.03 亿美元，GAAP 准则下 2.7 亿美元。

2020 还是特斯拉第一个全部四个季度都盈利的财年，非 GAAP 准则下的年净利润高达约 25 亿美元，约合人民币 159亿元。

这个数字有多恐怖？还没有被疫情影响的 2019 年，戴姆勒集团净利润为 27 亿欧元（32.7 亿美元）。销量 185 万辆，给全体员工发红包的奥迪，2019 年也「仅」交出了净利润 31.6 亿欧元（38.3亿美元）的成绩单。

和以往的特斯拉财报报道一样，今天的文章会比较长，包含了财报分析和财报电话会议记录两大板块。时间紧迫来不及看完全文的，可以直接看基本数字整理和总结：

• Q4 汽车业务收入 93.14 亿美元，环比 +22%，同比 +46%；
• Q4 汽车业务毛利率 24.1%，毛利 22.44 亿美元，环比 +6.6%，同比 +56.5%；
• Q4 GAAP 准则下净利润2.7亿美元、非 GAAP 准则下 9.03 亿美元；
• Q4 总收入 107.44 亿美元，环比 +22.5%，同比 +37.1%；
• Q4 总毛利 20.66 亿美元，环比 +1.4%，同比 +48%；
• Q4 GAAP 准则下毛利率 19.2%，20 年 Q3 为 23.5%，19 年 Q4 为 22.5%；
• Q4 营运利润率 5.4%，2020Q3 为 9.2%，2019Q4 为 4.9%；
• 2020 汽车业务收入 272.36 亿美元，同比 +31%；
• 2020 汽车业务毛利率 25.6%，毛利 31.536 亿美元，2019 年为 21.2%；
• 2020 GAAP 准则下毛利率 19.2%，19 年为 16.6%；
• 2020 非 GAAP 准则下净利润 25 亿美元、GAAP 准则下 7.21 亿美元；
• 2020 运营支出 46.36 亿美元，2019 年为 41.38 亿美元；
• Q4 Model S/X 产量 16097 辆，环比 -5.3%，同比 -10%；
• Q4 Model 3/Y 产量 163660 辆，环比 +27.8%，同比 +71%；
• 全球平均库存周期 11 天，2020Q3 为 14天，2019Q4 为 10 天；
• 能源业务装机量 1584MWh，环比 +108.7%，同比 +199%；
• 全球超充桩数量 123277 个，环比 +19.8%，同比 +45%；
• 2020 年底运营现金流达 28 亿美元，相比上季度末暴增 93.1%；
• 2020 年底现金及等价物储备 194 亿美元，相比上季度末增长 49 亿美元。

总结：特斯拉牛 X！

新财报、新记录、新车

1、新纪录

「transformative 变革的」，是特斯拉官方对自己 2020 年的总结。

在财报首页，特斯拉表示尽管出现了无法预见的全球性挑战，他们依然超越了今年汽车工业呈现出的各种（下降）趋势，同时在体量、盈利和现金周转方面取得了可观的成绩——传统车企嫉妒到变形。

马斯克的企业向来不搞凡尔赛文学，当了第一就得大声说出来。

特斯拉称自己在 2020 年达成了「行业领先」的 6.3% 营业利润（扣除 17 亿美元的非现金 SBC 支出）。「不同组织部门间的团队，包括供应链、制造、物流和交付，在关键时候发挥了巨大作用，保证了强劲的执行力」。

特斯拉 2020 年的海外成就一样斐然，财报中把上海工厂 Model 3 实现 5000 辆周产能放在了当之无愧的第一位，时隔一年准时下线的国产 Model Y 紧随其后。同时柏林工厂和奥斯丁工厂按照官方说法，也「紧跟规划，将在 2021 年内开始投入生产」。

2、新车

同样即将在 2021 年内量产的还有改款 Model S/X，特斯拉终于正式公布了它们的时间表，另外第一辆 SEMI 也会在今年年底交付。

目前特斯拉官网已经更新了新款 Model S/X 的参数，并且开启预定。其中 Model S 分为 Long Range、Plaid、Plaid+ 三款配置，Model X 只有两款，少了 Plaid+。

价格方面，Model X Long Range 89990 美元（58.35 万元），Plaid 119990 美元（77.8 万元）；Model S Long Range 79990 美元（51.87 万元），Plaid 119990 美元（77.8 万元），Plaid+ 139990 美元（90.8 万元）。

 新款 Model S 参数图

 新款 Model X 参数图

续航方面，Model S 新款 EPA 续航分别为 Long Range 412 英里（663 公里）、Plaid390 英里（628 公里）、Plaid+ 520+ 英里（837+ 公里）；Model X 为 Long Range 360 英里（576 公里），Plaid 340 英里（544 公里）。

实际交付日期方面，Plaid 版 Model S 3 月开始交付，Model X 4 月开始交付，Plaid+ 版 Model S 今年年底左右开始交付。

对了，特斯拉还在财报中表示，Plaid 版本 Model S 0-96 公里加速小于 2 秒，400 米直道加速仅需 9.3 秒，比布加迪Chiron 还要快。

接下来，则是新车的细节图片，首先是新款的 Model S（如上）。目前披露的技术细节如下：

方向盘：特斯拉称为「yoke steering」，专注于驾驶，类似于新款 Roadester 的方向盘。英文摘要如下：

“The ultimate focus on driving: no stalks, no shifting. With a stalkless steering yoke, you can enjoy both the best car to drive, and the best car to be driven in.”

新增了后排显示屏，现在有三个屏。相关参数如下：

新的中央显示屏具有 2200×1300 分辨率，超亮色彩，出色的响应能力和左右倾斜度，是在任何地方进行娱乐和游戏的理想触摸屏。驾驶员前面的第二个显示屏显示关键的驾驶信息，而第三个显示屏则为后排乘客提供娱乐和控制。”

当然，还有全新的玻璃车顶（如上图），更多参数如下：

• 热泵空调

• 具有主动降噪功能的 22 扬声器
• 17 英寸中心显示屏，12.3 英寸驾驶员显示屏和 8 英寸第二行显示屏
• 具有 10 teraflops 处理能力的游戏计算机
• 所有座椅均有加热座椅，加热方向盘和加热挡风玻璃
• 前排座椅通风
• 三区空调
• HEPA 空气过滤系统
• 环境照明
• 浅色玻璃车顶
• 所有玻璃均具有紫外线和红外线保护
• 前中央控制台，带滑杯架和储物
• 第二排可收起的中央扶手，带有集成式存储装置和无线充电功能
• 电动尾门
• 自动调光，电动折叠，加热后视镜
• 28 立方英尺前行李箱
• 为每位乘客提供无线和 USB-C 快速充电
• 位置感应自动车库门开启器

接下来是新款 Model X，组图如上。

同样拥有全新的内饰，与新款 Model S 非常相似，但保留了七座座椅的布局，也保留了全景挡风玻璃。与老款相比，外观上也稍有更新，包括删除镀铬条，前端和线条的轻微变更。

截止至我们发稿前，特斯拉中国更新了新款 S/X 的定价。

其中新款 S 定价为 79.99/99.99/117.49 万元；新款 X 定价为 84.99/99.99 万元。

3、更多

不仅是汽车业务，Tesla Energy 也在 2020 年最后一个季度实现了马斯克吹过的其中一个小牛皮——「特斯拉能源业务的潜力远超你们想象」。

根据财报，Tesla Energy 2020 Q4 的装机量达到了 1584MWh，环比翻番，同比增长幅度更是达到了恐怖的两倍——1584MWh 已经相当于三峡水电站70%的装机量，或者三峡全力运行 42 分钟产生的电能，又或者是 2019 年江苏省接近一天的用电量。

Q4 一个季度的装机量增幅，已经让 Tesla Energy 2020 的总装机量超越了 3GWh，同比年增幅高达 83%。特斯拉将能源业务的巨大进步归功于 Megapack 的需求开始显现——3GWh 的能源业务装机量，已经相当于 5.7 万辆标准续航版 Model 3 的电池容量。

伴随汽车销量提升的还有 SuperCharger，截止至 2020 年底，特斯拉全球范围内共有 23277 个超级充电桩，同比2019 年底增长 45%，略高于销量增长的速度。

另外，特斯拉的现金流也同样得到补充，四季度末现金流高达 28 亿美元，现金及现金等价物储备更是达到了疯狂的194 亿美元，约合 1258 亿元人民币——手里有钱还能继续疯狂赚钱，说的就是 2021 年的特斯拉。

财报内其他主要表述翻译如下：

「过去几周，我们升级了Fremont工厂的生产线，以迎接改款的Model S/X。它们的升级包括动力总成（电池模组、电池包、驾驶单元）、全新的内饰、外观升级，以及其他改进。生产将在一季度重启，并将随时间推移正常爬坡。」

「上海工厂已经证明了其有充分的能力维持25万辆的Model 3年产能。Model Y的生产已经于2020年底开始，并正在冲刺最大产能。我们最近已经开始从上海工厂将Model 3运往全球各地，包括欧洲和亚太地区。」

「本地化生产和交付一直是我们增长策略中关键的部分。尽管我们2020年在欧洲地区的市场份额一直在进步，柏林工厂依然为本地化交付带来了重要的进步。柏林工厂的建设正在按计划进行，我们已经开始往工厂内运输生产设备。」

「我们在过去几个月发布了FSD City Steer功能，经过多次迭代之后，整个系统正在变得更加可靠，最终会带来更广泛的用户群体。我们还在致力于打造超级计算机DOJO，它的任务是处理用户反馈的视频数据，以及以极高的效率训练我们的神经网络。」

最后放几张工厂新图，这次还有夜景看：

2020 定义特斯拉

「It’s a defining year for Tesla（2020 年是定义特斯拉的一年）.」马斯克在财报会议开始的时候这样形容。

当你不知道怎么描述特斯拉的时候，听听老马怎么说往往是最好的——「定义」，这个词用来描述特斯拉的 2020，真是既特别又精准。

首先，马斯克和他的特斯拉颠覆了传统意义上对汽车企业的理解和要求。

拥有引领行业的技术和创新，却把所有力气都放在了降价上；造出更多人负担得起的智能电车的同时，还造出了可能是这个星球上最强大的电动超跑——现在要加上电动轿车/SUV；明明是个造车的，却把芯片、软件统统自研了。

而如果你 2020 年之前看不透特斯拉，2020 之后应该就可以了。

它一方面是智能电动普及的急先锋，凭借成本管理一路杀至 20 万元价位；一方面还是智能电动创新的领头羊，从电池电机车身工程自动驾驶均有优异成果。

有点扯远了，我们回到财报会议。

如果说特斯拉亏损时期，马斯克还需要时不时解释一下「为什么亏了」、「什么时候不会亏」，那么现在财报会议的谈钱环节只需要一句话就能带过——「 Tesla has enough funds for its ambitious projects.」

翻译下来就五个字：特斯拉有钱。

11 月份发布的 FSD Beta 是马斯克频繁说起的话题，也是大家提问的焦点。他表示现在大约有 1000 名早鸟用户参与了内测。「无需干预就能开到我没去过的地方，这已经成为了（FSD 的）常态」，马斯克「自夸」道。

他还认为如今特斯拉的超高市值，FSD 起到了重要的作用，甚至是市值中非常可观的考量部分。但他同时表示特斯拉目前并不会考虑 FSD 的转化率，「市场还是没有真正发现 FSD 的潜力。」

另一方面，马斯克也承认特斯拉还必须做出额外的努力，让 FSD 在北美以外的路况顺利运行——他专门指出中国地区的 FSD 转化率相对保守。

但他同时还表示中国其实相较于欧洲，对 L4 和 L5 级别自动驾驶更感兴趣。马斯克认为 FSD 正式上路只差监管方面的东风，欧洲在这方面相对保守。至于美国，他认为唯一需要证明的只有 FSD 的可靠性。

新款 Model S/X 是另一个热点，马斯克表示这次升级「 really a tremendous improvement over the prior version（相较老款是巨大的提升）」、「Model S 是第一款 0-96 公里加速跑进 2 秒的量产轿车，而且有充裕的空间布置 7 个座位（美版）」。

可惜的是新款 Model S/X 没有配备 4680 电池，马斯克表示 18650 电池还是目前的主力，但会在合适的时候退役，「到了未来某个时间点，我们就会保持电池尺寸的一致性」。

技术副总裁 Drew Baglino 表示 Roadrunner 车间已经做好了年产量 10GWh 的布置，唯一需要考虑的只有时间。马斯克则补充说特斯拉将在 2022 年内完成 200GWh 的产能布置，但「我们制造电芯并不是为了吓唬供应商，而是为了补充供应商（的空缺）」。

所以到底需要考虑多少时间？马斯克给了一个数字，他说 3-4 年内可以确保达到电池日承诺的 4680 电池成本目标。

新 Model S/X 有了，Cybertruck 呢？

马斯克表示 Cybertruck 的工程设计已经全部结束，用于 Cybertruck 的一体式压铸机将会是惊人的 8000 吨级别，比Model Y 使用的 6000 吨级别高了足足 1/3！

除了皮卡之外，新的商用车型也在特斯拉蓝图中。马斯克表示「Tesla is definitely going to make an electric van at one point（特斯拉绝对会在某个时候制造电动面包车）」，但他补充表示特斯拉的很多计划都受到了电池产能的限制。

「当电池产能不再受限的时候，SEMI 就会到来」，这句话大概是我听过最让人感动的官方跳票了。

但有一个东西马斯克承诺不会跳票，那就是特斯拉第二代自研芯片。他表示二代芯片会拥有初代 FSD 芯片 3 倍以上的算力，而初代 FSD 芯片的潜力至今仍未发掘完毕。

马斯克的新十年

21 世纪头两个十年，我们见证了两个不同的马斯克。

更早的那个十年里，马斯克是一夜成名的硅谷新贵。他买下了当时最贵的跑车又撞坏了，他打造了电子支付的雏形又卖掉了，他还创立了一家火箭公司，以及投资并入职了一家电动车公司。

接下来的十年里，马斯克成为了「钢铁侠」，成为了推特粉丝最多的 CEO。他一手撕开了汽油车的世界，将人们一手拉进智能电动的未来；他以私人企业的基础击败 NASA，一枚火箭可以发射 143 颗卫星。

但钢铁侠不是钢铁，马斯克也有累的时候。

今天的财报会议里，他就明确表示「没有人能当一辈子的 CEO」、「我还会担任特斯拉 CEO 一段时间，但我也希望拥有更多的闲暇时光」。

进入新十年，那个「加速世界向清洁能源转变」的秘密蓝图早已不是秘密，也不会是奢想。也许走上正轨的特斯拉，真能给马斯克多一点休息的时间吧。

因为他关注的远不止电动车，而是「生命、宇宙，和这世间万物」。