一苒YR
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蔚来可能被高估了，但虎嗅这么写不对
一苒：新出行新能源大咖专栏作者
今早，在一个特斯拉车主&爱好者群里，虎嗅的原创文章《蔚来被严重高估了》被转发了两次，作者是虎嗅内部的研究总监。
虎嗅是一家有影响力的商业媒体，我立刻拜读了两遍。
对我来说，比起一篇文章的观点结论，更在意思考的逻辑。
“知其所以然”，往往比“知其然”更重要。如果不能充分的理解和消化思维的过程，其结果就很难有意义。
希特勒和其它历史上的大独裁者，之所以为世界带来了巨大的伤害，就是因为大家盲目相信这些“伟大领袖”的言论，他们说什么就是什么，而忽视了对其思考过程的理解和独立判断。
当然了，虎嗅肯定不算是商业媒体领域的希特勒。人家可是差点统一了欧洲的。
下面是我对这篇文章的一些看法。
蔚来算不算“新创造车第一股”
结论是，当然算是。
这是事实，蔚来不是最早开启电动车业务的中国公司，但确实有可能成为第一家IPO的企业。这位虎嗅作者，文章里也承认了这一点。
他文字里透露的质疑情绪，还是有一定道理的——我的理解是，他在质疑蔚来汽车并不是中国电动车的先行者。
这一点我同意。
之前我们整理的一页资料，可以看出ES8远远不是中国电动车市场的启蒙者
特斯拉推出首款电动车的时候，美国市场上电动车屈指可数。特斯拉Roadster、日产Leaf、通用雪佛龙Volt是当时三款比较有代表性的作品。但都销量不高。当时（大概在2008-2012年）是美国电动车市场是萌芽期。
生物学里，物种更迭存在周期规律，依次是萌芽期、发展期、成熟期、衰败期。
这个周期规律不仅仅局限在生物学，也适用于某一种文明、某一家公司、某一种技术。
特斯拉是创立于美国电动车萌芽期的，但蔚来则创立于中国电动车发展期，更精准的说，是发展期中的早期——快速爆发期。
我国电动车如今正以每年数十个百分点的速度快速增长中，但总量依然很小。今年也许能卖出100万台左右的电动车，但这不过是总汽车市场的3%而已。
正因为这个原因：
特斯拉才会成为全球级的网红现象！
不光是钢铁侠伊隆·马斯克让特斯拉成为现象，也是特斯拉“敢为天下先”的DNA让它有成为现象的基础。
蔚来是没有机会复制这一点的。因为在任何一种新拼了品类，全球级的网红只会有一个。
做全球级网红的基本条件是：
1 产品足够惊艳
2 比绝大多数人更早推向市场
iPhone、iPad、iWatch、iPod、Walkman、福特T型车（首次采用流水线生产的汽车，物美价廉）就算的上全球级网红。
三星、小米、日产这些公司的产品，永远别想跟全球级网红挂钩，因为他们都是跟随者。
蔚来也是。
当然，做不了全球级的网红，还是有机会做区域级网红。
小米就成为了中国智能手机领域的网红——因为它虽然动作比苹果慢，产品没有苹果好，但在中国智能手机领域，它可以说是优秀的先行者。（魅族更早，但各方面的手段是远不如早期的小米的，所以错失了机遇）
蔚来也有机会重复这一点。
比亚迪、北汽、上汽并不是特斯拉，蔚来并非没有机会去挑这些公司。
别的不说，北汽电动车到底什么水平，业内的难道不懂？这样的传统车企能卖这么多车，凭什么不允许新来的人讨口饭吃呢？
难道造个车做个生意还分先来后到？
关于电动超跑 EP9
我同意这位虎嗅朋友对EP9“量产车”的质疑。这是蔚来故意混淆的文字游戏。
但除了这一点之外，虎嗅的文章给人的感觉略显刻意。
1 蔚来宣传自己的EP9跑的比兰博基尼和保时捷918 Spyder赛道成绩更快。无非厚非。
我保证如果虎嗅有机会早出一款车，能比法拉利快，你们肯定天天登在微信订阅号头条。
不管你是不能上路的赛车、能上路的公路车、童车还是黑车。
你肯定会这么做的，相信我。
2 赢就是赢，别谈什么“用2倍的功率去赢别人”。
一种新物种（电动车）和一种成熟物种（燃油车）的较量，本来就是不对称的较量。
如果一头狮子打赢了老虎，狮子难道应该为自己的“头发长”道歉吗？
再说了，谁说大功率就能跑出好的赛道成绩？赛车的魅力就是性能&控制的完美结合，这考研工程师的实力。
如果只简单拼动力堆砌，美式肌肉车应该很擅长赛道才对。
3 故意拔高EP9的效果
EP9的本质，就是蔚来在正式卖车之前，对自己的品牌营销。这个没错。
这个营销肯定是有背书效果的。但绝对到不了文章说的“各大汽车论坛都在谈论，人人都在感叹为何传统车企造不出这么牛逼的车”。如果你真的去混汽车论坛，就知道中国人智商没你想的那么低。
其实EP9对于普通人来说，影响是有限的。更多是在业内，制造了一些新闻和印象，让蔚来比其它新造车企业更早出名——别人还在研发和准备，蔚来先出了名，率先建立第一印象。
虎嗅为何要用“主观幻想”去帮蔚来的营销成果添油加醋呢？
因为先捧高的目的，是为了接下来捧杀。虎嗅说蔚来用接近15亿的研发费用打造了EP9。这违反了常识，也暴露了虎嗅对汽车研发并不了解。
我不需要采访蔚来内部人士，也能推断出：
假如2016年蔚来研发费用花了14.65亿，这笔钱主要是来研发ES8的，其中只有少量是研发EP9的。
因为：
● EP9是“不量产”的车。你自己也写了。一台不量产的跑车，研发成本比量产车低太多了。
● 可以推测，16年底公开发布的EP9，其研发费用是分摊在14-16年三年之间的。
● 蔚来ES8在17年底发布，可以推测，16年是其研发的关键一年，开销会很大。
所以，写这15亿巨款，用来“砸出六台EP9、世界各地跑跑分、为300亿美金估值奠定基础，值！”
这是真·胡扯八道啊！
关于“交付500台就上市”
1 某些媒体老师称呼“蔚来是民族品牌骄傲”，“ES8和Model X不相上下”。这些人肉麻吹捧，你去实名讨伐他们就是了。或者你可以写文章说蔚来不是民族品牌骄傲，蔚来ES8不如Model X。
这跟蔚来汽车有啥关系。哪行哪业没几个爱写软文的媒体作者。
2 蔚来300亿市值，是文章作者自己的幻想。不是蔚来的计划。
蔚来招股说明书写的很清楚，希望融资18亿美金。
如果真的目标市值300亿，那么融资额大概率不会只有18亿美金。
而且，蔚来没有宣传过要获得300亿市值。他们只是在之前某一版本的1级市场融资宣传中，表达过这样的意思——假如公司按照预期发展，多年以后，销售了很多台车以后，可能公司会达到300亿美金的市值。
这个300亿美金，要么是虎嗅方面的杜撰，要么是偷换概念。
先立一个假牌坊，再自己亲手拆掉，显得很正义。
关于蔚来IPO可能的市值，我咨询了三位专业投资领域人士，他们一致的估计是在70-100亿美金之间。可难突破100亿。
我个人也认可这个数字判断。按照特斯拉15%-20%的比例，给蔚来做估值，不算很离谱。或者说，大概是三分之一个拼多多。
3 讨伐蔚来靠“500台销量”就上市之前，请查查特斯拉的数据
在美国这样成熟的资本市场，投资人看一个公司的价值。这是一个常识。
他们不光看你做了什么，更会看预期——你以后会变成什么。
如果虎嗅觉得卖了几百台车就上市，这个事情很离谱，那么特斯拉也很离谱。
事实是这样的：
● 特斯拉在2010年6月29日成功登陆纳斯达克交易所。上市时间仅仅是08年2月推出首款车型Roadster跑车之后的2年多。
● Roadster跑车销量不高，一共只有大约2450台（08年2月到12年12月），平均每年大概销量600多台。其中北美交付的是1800台。
● 没有精准的年度数据。我只能分享一个推测。
但考虑到特斯拉的生意是从小做大，一步步增加销售渠道的。
所以可以推测，在2010年6月上市前，特斯拉可能只销售了不到1000台车。（上市之后，特斯拉名声大噪，Elon Musk本人也越来越有名，逐步拓展海外市场，按照常理看，销量节奏肯定是提升的）。
假如蔚来9月真的IPO成功，算是7-9月的交付总数，ES8到时可能会有1500-2000台左右的销量。这个成绩并不见得比当年IPO的特斯拉差。
● 实际上虎嗅很清楚，特斯拉IPO前也没什么销量
这句话暗示ES8可能会遇到质量问题。
为了凸显蔚来的质量风险之高，还给特斯拉戴上了“国际汽车巨头的高帽”。一家刚拿出第一款车型，一年卖500台车的特斯拉，怎么就在2010年成了“国际汽车巨头”呢？
另外，这句话说明，作者其实很清楚，特斯拉IPO前销量也是很少的。
但虎嗅选择了“有态度的选择性报道”。
对于特斯拉——年销量500台，已经是“国际汽车巨头”。
对于蔚来——首款量产车，上市一个月，才交付了500台！居然想上市圈钱！
江淮是不是猩猩？蔚来是不是大象？
1 在批蔚来销量低、底子薄的时候，江淮是一副“有规模、懂制造、有牌照、有德国大众这种高级合作伙伴”的实力公司。
2 在批蔚来估值高的时候，江淮只是一只“猩猩”。
3 请问虎嗅对江淮汽车，到底是什么态度？到底是一家有实力的车企，还是一只猩猩？
让创业公司跟丰田比制造，跟特斯拉比利润率？
虎嗅一会用丰田卡罗拉和凯美瑞来跟ES8对比，一会用特斯拉和蔚来对比。
我是很佩服的。
丰田是全世界经营水平排名第一的传统车企，卡罗拉和凯美瑞都是其王牌车型。丰田拥有严谨、完善、成熟的制造体系。这是汽车行业众所周知的事实。
而蔚来是一家创业公司。一个刚创业几年的公司，第一款车型的制造状态达到了卡罗拉这样的水平，丰田章男就该剖腹自裁了。
至于拿特斯拉超过20%的毛利润率和ES8相比，试图说明蔚来水平不行。
这更是搞笑。
我再次从作者原文中找到他自己的证据，来反驳他的观点。
虎嗅文章中的图片，关于特斯拉的毛利润
特斯拉2008年出第一款车，直到2010年，毛利润率才达到18%。之前都是负数或者个位数。
作者自己估算的ES8毛利润率是12%。如果按照同期特斯拉的水平（-7.7%），这说明蔚来团队很杰出啊！
商业媒体的算术硬伤
这两句话，写在文章结尾处。
商业逻辑的硬伤先不谈，先聊聊算术问题。
我把作者文章里辛苦搜集的数据，做了一张简单的Excel表格。算了平均数。
反正我的数学积累告诉我，好像从纯数字来看，蔚来的研发投资力度和亏损力度，似乎都跟特斯拉差不多啊。
按照作者这种“花钱数额代表研发积累，亏损额度代表烧钱能力”的思路，理性判断，蔚来的亏损速度和特斯拉差不多的。技术水平大概是特斯拉的2/3，那也相当不俗了！
批评文章当然可以写，但更合理的批评方式是“有理有据”
我5月份写过一篇关于蔚来汽车的文章，观点应该说挺尖锐的，尺度算是“讨伐”了。
在文章中，我谈到了蔚来的一些困难和隐忧：如烧钱速度比较快、轻资产代工模式可能有隐患、产品规划与换电站战略的互相牵制、比特斯拉密集的多的产品投放节奏，较晚进入中国电动车市场等等。
作为一名旁观者，我能做的最多只是发现一些疑问点，提出一些疑问——但竞技场上的运动员才是真正在跑步的人。
我希望如果有可能，制造一些建设性的批评，分享给大家，让关注这些事情的人有所思考。
但我强烈反对，不顾事实、选择性制造新闻和强烈的预设立场。
这是没有建设性的情绪宣泄，只是有利于创造又一篇10万+而已。
另一方面，我认为对于社会中的新事物，更应该一分为二的去看待。
对于蔚来这样的新造车公司，对于电动车创业浪潮，如果你真的想要黑，我保证，你会很容易凑齐《1000个伤心的理由》。
这比学张学友唱歌更加容易。
我计划在本周内再发布一篇关于蔚来汽车战略规划的万字长文。
试图剖析这家公司哪些地方做的特别好、特别有启发性，哪些地方做的不够好、值得商榷和探讨。
毕竟蔚来汽车是2018年汽车行业的话题之王。每一个话题之王，背后都不会没有特别之处。
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